2026年开年以来，住房公积金制度改革再次受到关注。2025年12月召开的中央经济工作会议明确提出“深化住房公积金制度改革”，随后召开的中国人民银行工作会议进一步明确，将下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率。在中央政策定调下，多地公积金配套政策加速落地，围绕额度、使用场景的优化密集出台。
2026年1月1日，全国首套公积金贷款利率降至2.6%，逼近历史低点。随着新一轮利率下调落地，市场也在关注：公积金贷款利率是否仍存在进一步下调的空间？
业内人士认为，贷款利率继续下调并非没有可能，但并不迫切，仍需关注商贷利率走势。与此同时，对银行而言，客户优先使用公积金贷款或对银行房贷利息收入形成挤压，但也有助于改善银行资产质量。
贷款利率调降、额度提升先行
进入2026年后，地方层面迅速推进公积金制度优化政策。其中，厦门对提取与贷款政策进行系统性调整，取消提取频次限制，明确异地购房、公积金多次交易提取规则；四川提出支持灵活就业人员缴存、提取和使用公积金；沈阳将公积金贷款最低首付比例15%的政策延续至2026年底，并将“商转公”贷款比例上限由房价的60%提高至80%。
从政策内容看，当前优化重点主要集中在三个方向：一是降低贷款利率。自2026年1月1日起，全国首套公积金贷款利率下调至2.6%，二套降至3.075%。二是提高贷款额度及提升“商转公”额度，部分城市首套房贷款额度由120万元提高至156万元，多子女家庭可获得更高额度。三是拓宽使用场景，包括支付首付、契税、物业费、装修款等。
邮储银行研究员娄飞鹏对记者表示，近期中央及地方政策释放出清晰信号：一方面，通过利率下调、额度提升和使用场景扩展，降低居民购房资金成本，激活潜在需求；另一方面，通过“商转公”便利化和代际支持，推动住房金融结构调整，实现公积金与商业金融的协同发力。
中指研究院监测显示，2025年全国共出台房地产相关政策超过630条，其中约280条涉及公积金贷款政策优化，是各类政策中频次最高的方向，主要集中在提高贷款额度、调整套数认定、优化“商转公”和拓宽提取范围等方面。
展望未来，中指研究院相关负责人对记者表示，从政策空间看，公积金贷款利率仍存在继续下调的可能。贷款额度方面，此前已有不少城市通过提高公积金贷款额度支持住房消费，预计未来仍是重点举措之一，尤其针对多孩家庭、人才等人群继续定向提升支持力度。
商贷利率趋势成为关键变量
在本轮公积金利率调整后，是否仍有继续下调空间，成为市场讨论的焦点。
此次全国首套、二套公积金贷款利率均迎来下调，以100万元、30年期贷款为例，首套利率从2.85%下调至2.6%，总利息支出减少约4.76万元，月供下降132元。
业内普遍认为，判断公积金利率空间的关键变量，在于商业性住房贷款利率的走势。数据显示，2025年9月，全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率已降至3.07%，与首套公积金贷款利率2.6%仅剩47个基点，远低于2021年超过200个基点的水平。
上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，当前首套房贷利率已接近历史低位，继续下调的空间相对有限。从整体降息环境和公积金制度政策导向看，继续下调并非没有可能，但并不迫切，后续更可能取决于宏观利率环境和房地产市场修复进展。
从银行的视角来看，娄飞鹏则认为，利差持续收窄意味着商业按揭贷款利率仍面临下行压力，尤其在公积金贷款额度相对充足的城市，部分购房者可能优先使用公积金贷款，从而对商业房贷形成分流，压缩银行利息收入空间。
不过，业内普遍认为未来住房按揭贷款利率有望下行。东方金诚首席宏观分析师王青预计，2026年央行将降息2次，降息幅度为20~30个基点，初步判断上半年和下半年各一次。同时，从推动房地产市场止跌回稳的角度出发，2026年亦存在通过单独引导5年期以上LPR较大幅度下行，对居民房贷实施定向降息的可能性。
瑞银投资银行高级中国经济学家张宁则指出，从政策逻辑看，若未来政策利率进一步下调20个基点，按揭贷款利率存在下调30~40个基点的可能性。但他也强调，利率调整仍需在稳定银行息差和防范金融风险之间取得平衡，相关政策仍处于讨论和论证阶段。
对银行按揭业务影响几何
对银行而言，公积金贷款利率下调和额度扩围的影响并非单向。
一方面，公积金贷款利率明显低于商业贷款，客户优先使用公积金贷款或进行“商转公”，将对银行房贷利息收入形成挤压；另一方面，公积金贷款客户通常具有稳定缴存记录，信用风险相对较低，有助于改善银行资产质量。
娄飞鹏认为，公积金政策优化有助于稳定市场预期，增强刚需和改善型购房者的支付能力。反映到银行端，购房意愿回升将带动贷款需求增长，而优质公积金缴存客户占比提升，有助于优化客户结构、降低不良率。
在实践中，部分银行正从被动承受利差收窄，转向主动调整房贷业务结构。一种典型模式是“低息引流、高息补位”，即以公积金贷款作为低成本、高黏性的客户入口，引导客户同时配置一定比例的商业贷款，在整体组合中实现收益与风险的平衡。
娄飞鹏指出，沈阳等地的公积金优化政策，已对当地银行业务形成直接影响。提取用途从“购房”扩展至“支付首付、契税、物业费、装修、重大疾病”等，显著提升资金使用灵活性，在刺激住房需求的同时，也加剧了商贷与公积金贷款之间的竞争。
他建议，银行应加强与公积金中心的系统对接和业务协同，围绕“公积金+商业贷款”设计组合方案，如公积金余额抵扣月供、“商转公”与信用贷联动等产品，同时强化客户分层管理和风控模型的动态调整。
在风险管理层面，银行仍需重点关注三类风险：一是市场风险，房价波动对抵押物价值的影响；二是信用风险，防范虚假代际购房、贷款挪用等行为；三是操作风险，避免公积金与商贷协同流程中的信息不对称。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
陈君君
相关阅读
公积金制度怎么改？专家建议拓展支持“大住房消费”预计2026年公积金政策调整将更加系统化。
101 3小时前
重定价日+政策执行，明起“公积金+商贷”利率将同步下调！不仅存量商业贷款利率下降，存量公积金贷款利率也同步下降了。
266 2025-12-31 15:55
个人卖房增值税征收率从5%降至3%个人卖掉购买不足2年的住房增值税征收率下降2个百分点。
7 773 2025-12-30 19:58
从公屋到居屋，公共住房体系在香港为何如此重要？回顾香港的历史，于洋认为，公共住宅体系建立的根源是回应人口增长带来的社会压力。
5 108 2025-12-30 15:52
11月金融数据出炉：贷款增速趋势性放缓，政府部门加杠杆支撑社融增长贷款增速回落是经济新旧动能转换在信贷领域的反映。
276 2025-12-12 17:50 一财最热 点击关闭选倍网官网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
